В начале весны баррель нефти Brent впервые за долгие месяцы стал котироваться дешевле $70 (в отдельные часы торговой сессии 6 марта стоимость «бочки» приближалась к $69). Во второй декаде месяца наблюдается консолидация цен преимущественно вблизи этого психологического порога. «Черное золото» завершило и минувшую торговую неделю в минусе: «бочка» Brent 14 марта к вечеру стоила на бирже чуть дороже $70, тогда как неделей ранее, 7 марта, котировалась выше уровня $71. Такая ситуация не могла не стимулировать президента США Дональда Трампа к хайпу: он объявил, что доволен тем, что нефть дешевеет стремительней его ожиданий.

В фокусе оперативного внимания — продолжение «тарифных маневров» американского лидера, «полярность» сигналов из Белого дома в адрес ТЭК России (западные СМИ пестрят анонсами — как о грядущем ослаблении санкций против Москвы, так и ужесточении режима), а также очередное расширение санкций США против Ирана. Заявление же главы Минэнерго США о планах изыскать до $20 млрд для пополнения Стратегического нефтяного резерва (SPR) страны, прозвучавшее 8 марта, было слишком «вяло» отыграно, и ныне уже забыто спекулянтами.

Тем временем обнародована свежая потребительская статистика от ключевого импортера — КНР, которая отражает формирующуюся унылость для рынка углеводородов: Государственный таможенный комитет КНР сообщил, что в абсолютном выражении поставки нефти в Поднебесную за первые два месяца года составил 83,854 млн тонн, что на 5% меньше аналогичного периода 2024 года, который при этом был високосным.

Кроме того, отраслевые регуляторы КНР побуждают местных нефтепереработчиков отказываться от производства базовых видов топлива, таких как бензин и дизельное топливо, что является признаком нестабильных долгосрочных перспектив спроса на «черное золото».

Спрос на нефть в мире в 2025 году относительно прошлого года вырастет на 1,031 млн баррелей в сутки (б/с). Такие ориентиры указаны в новом ежемесячном отчете Международного энергетического агентства (МЭА). Месяцем ранее оно прогнозировало данный показатель на уровне 1,104 млн б/с. Таким образом, аналитики понизили оценку роста спроса на 73 тысячи б/с. Что тоже идет в копилку «медведей».

Есть и другие признаки растущего пессимизма. Так, хедж-фонды сократили валовые длинные позиции по сорту нефти West Texas Intermediate (WTI) до минимальных значений 2010 года. А ставки именно на рост Brent снизились почти на 42 тысячи лотов, что, согласно данным биржи ICE Futures Europe, стало крупнейшим числовым снижением с июля 2024 года.

При этом предложение нефти вскоре подрастет — 3 марта поступило важное известие от ОПЕК+. Альянс, ранее объявлявший о добровольных сокращениях добычи нефти, начнет постепенное увеличение ее производства с апреля. Соответствующее решение представители Саудовской Аравии, России, Ирака, ОАЭ, Кувейта, Казахстана, Алжира и Омана приняли в ходе совещания (в формате видеосвязи), на котором были оценены текущее состояние рынка и его перспективы: «С учетом здорового состояния рынка и прогнозов по его позитивным перспективам, участниками встречи подтвердили решение, согласованное 5 декабря 2024 года, приступить к постепенному возврату сокращенных добровольно объемов добычи в размере 2,2 млн баррелей в сутки с 1 апреля 2025 года».

На план ОПЕК+ оперативно прореагировало Управление информации Минэнерго США (EIA). Полагаясь на отставание производственного плана в ОПЕК+, ведомство понизило прогноз роста мировой добычи жидких углеводородов в 2025 году на 300 тысяч б/с — до 1,4 млн б/с. «Хотя ОПЕК+ недавно объявила о планах придерживаться постепенного увеличения добычи, начиная с апреля 2025 года, мы по-прежнему ожидаем, что члены ОПЕК+ будут производить меньше, чем объявленные целевые показатели, для ограничения роста мировых запасов нефти», — указано в ежемесячном обзоре EIA.

Зато заметней стал геополитический аспект — хуситы снова начали угрожать возобновлением атак на корабли в Красном море (пока израильские), что все равно делает танкерную проходку по ключевому маршруту потенциально опасной. Это может поумерить «медвежьи» настроения на рынке. Вашингтон при этом начинают серьезную военную операцию против хуситов — ее влияние на цены может быть противоречивым.

Хотя в целом высокая неопределенность на глобальном рынке нефти сохраняется, ситуация все-таки больше тяготеет к профициту. Поэтому вполне логичен прогнозный консенсус денежно-кредитных институтов и инвестиционных банков, ориентированный на понижение котировок. 

 Скажем, банковская группа Morgan Stanley теперь ожидает, что средняя цена нефти Brent в этом году составит $70 (это на $5 ниже предыдущего прогноза). В свою очередь Goldman Sachs видит риски падения цен ниже ожидаемого диапазона $70-$85. А JPMorgan Chase стал, по сути, пионером в этом году среди финансовых конгломератов, кто допустил снижение нефти до $50 за баррель (прогноз был озвучен в конце февраля на Международной энергетической неделе в Лондоне); в то время как Citi повторил прогнозы на уровне $60.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) в своем обзоре представил свое видение траектории «бочки» сразу на «трехлетку»: средняя цена Brent в этом году будет составлять $74,7 за баррель, в следующем году опустится до $70,3 за баррель, в 2027 году — до $68,7 за баррель. Ранее ЕЦБ прогнозировал соответственно $71,8 за баррель, $70,1 и $69,2.